Las empresas se lanzar a mimar al accionista. Las compañías están aprovechando sus resultados récord para incrementar el dividendo y poner en marcha programas de recompra de acciones con el objetivo de aportar el mayor valor posible a los inversores. En el caso de los sectores de banca y energía, los que mayor peso representan de la Bolsa española, la rentabilidad por dividendo ya dobla en siete valores el retorno de la renta fija diez años que se sitúa en el 3,160% con su dividendo. Repsol cuenta con una rentabilidad por dividendo en este momento del 8,18%, Unicaja un 7,35%, Banco Sabadell un 7,22%, Caixabank un 6,55%, Naturgy un 6,18%, BBVA un 6,09% y Endesa un 6%. Por detrás se sitúan Bankinter con un 5,67%, Iberdrola con un 4,72% y Banco Santander con un 3,85%.
Estas cifras ilustran como las empresas buscan ampliar la retribución al accionista hasta números nunca vistos. El pago de dividendos en la bolsa española el pasado año aumentó un 25% hasta los 37.861 millones. La suma de dividendos y amortizaciones se disparó hasta la cifra histórica de 53.093 millones. El 2025 va camino de ser aún mejor para los inversores tras los últimos anuncios realizados por los bancos y las energéticas, que han prometido que este año abonarán hasta 45.450 millones entre las seis entidades financieras (Banco Santander, BBVA, Caixabank, Banco Sabadell, Bankinter y Unicaja) y las cuatro grandes energéticas (Iberdrola, Naturgy, Endesa y Repsol).
El Ibex 35 terminó 2024 con un beneficio conjunto de 62.725 millones de euros, un 25% más respecto al año anterior, sin tener en cuenta las cuentas de Inditex que las presenta el próximo 12 de marzo. La previsión apunta que las ganancias del mayor grupo de moda español se situarán cerca de los 6.000 millones. El récord de los beneficios y el mantenimiento de las políticas de retribución al accionista disparan, a su vez, el dividendo hasta cifras nunca vistas en la bolsa española.
Esta política de retribuciones viene apoyada en los buenos resultados empresariales que han registrado las compañías. El Ibex 35 terminó 2024 con un beneficio conjunto de 62.725 millones de euros, un 25% más respecto al año anterior, sin tener en cuenta las cuentas de Inditex que las presenta el próximo 12 de marzo. La previsión apunta que las ganancias del mayor grupo de moda español se situarán cerca de los 6.000 millones.
«La banca española acumula dos años de grandes cifras gracias a las subidas de tipos. Esto les ha permitido incrementar sus niveles de capital y cumplir sobradamente los estándares fijados por el regulador, lo que le ha dado flexibilidad para retribuir al accionista. En ese sentido, el sector ha optado tanto por las recompras de acciones como por los dividendos. Santander recomprará 1.587 millones de euros en acciones, mientras que BBVA de 993 millones de euros o Sabadell de unos 1.000 millones de euros. Por su parte, los dividendos también se han incrementado y los inversores lo están premiando. La banca ve como las bajadas de tipos se acercan y quieren mantener la cotización de sus acciones con una remuneración atractiva para el accionista», explica Javier Cabrera, analista de XTB.
«En el caso de las energéticas, se debe más a una posición financiera sana que a unos grandes resultados. A esto se le añade que empresas como Repsol han sufrido importantes caídas en bolsa, lo que junto al incremento del dividendo aumenta la rentabilidad por dividendo. Además, la posible paz en Ucrania podría rebajar aún más los precios de la energía, que perjudicaría aún más al negocio«, añade Cabrera.
La bajada de tipos favorece al dividendo
Cuando los tipos de referencia bajan, el rendimiento de los bonos disminuye y esto hace que los inversores busquen alternativas para obtener rendimientos superiores como puedan ser el cobro de dividendos. De hecho, a pesar de que ahora mismo la rentabilidad del bono español a diez años se sitúa en el 3,160%, las estimaciones de Bankinter para el bono español a 10 años son del 2,94% para 2024 y del 2,70% para 2025. En los últimos tres años, la cifra más alta alcanzó un 3,14% en 2023 y mantiene cierta estabilidad entorno al 3%.
«En el caso de las empresas industriales, las empresas energéticas lo son, un entorno de tipos bajos reduce su coste de financiación, lo que puede facilitar una mayor generación de flujo de caja. Esto les permite, en muchos casos, repartir un mayor porcentaje de sus beneficios en forma de dividendos sin comprometer sus inversiones de crecimiento. En el caso de los bancos ya hemos visto que, a pesar de que un entorno de tipos más bajos puede reducir su margen, las entidades tienen otros instrumentos que les están permitiendo hacer crecer sus resultados y mantenerlos elevados», valora Antonio Castelo, analista de iBroker.
«Para un inversor, una rentabilidad por dividendo es atractiva en términos de ingresos, pero también obligan a examinar si son sostenibles a medio y largo plazo, siendo fundamental evaluar la solidez de los fundamentos de las empresas, la capacidad de generación de beneficios recurrentes y la política de reinversión de cada empresa, para asegurarse de que la elevada rentabilidad no es simplemente el reflejo de una valoración penalizada del mercado», sentencia Castelo.